ETNs mit Krypto-Basiswert

Kryptowährungen sind  digitale Werteinheiten, die als Zahlungsmittel oder Wertaufbewahrungsmittel innerhalb eines digitalen Netzwerks dienen. Im Gegensatz zu klassischen Währungen wie Euro oder US‑Dollar gibt es bei Kryptowährungen  in der Regel keine zentrale Instanz (wie eine Bank oder Zentralbank), die Transaktionen überwacht oder garantiert. Stattdessen erfolgt die Abwicklung  direkt zwischen den Beteiligten (Peer‑to‑Peer)  und wird in einer  Distributed‑Ledger‑Technologie  gespeichert. In der Einordnung wird teilweise argumentiert, dass Kryptowährungen keinen klassischen inneren Wert besitzen, sich aber ein alternativer Wert aus ihrem praktischen Nutzen, zum Beispiel für Transaktionen oder als Zugang zu einem Netzwerk ergeben kann. Zudem wird angenommen, dass  Netzwerkeffekte  sowie  Knappheit, etwa durch eine begrenzte maximale Anzahl von Coins, als mögliche Faktoren für den inneren Wert angesehen werden können.

Wertpapiere mit einem  Krypto‑Basiswert  sind Finanzprodukte, deren Wertentwicklung

• an die Kursentwicklung einer oder mehrerer Kryptowährungen,
• an einen Index mit verschiedenen Kryptowährungen oder
•  an einen oder mehrere Futures auf Kryptowährungen gekoppelt ist. 

Z. B. über  Zertifikate, Exchange Traded Notes (ETNs) oder strukturierte Anleihen können  Anleger  an der Wertentwicklung von  Krypto‑Basiswerten  teilhaben, ohne diese direkt besitzen zu müssen  oder eine eigene digitale Geldbörse (Wallet) zu führen. Eine Ausnahme dazu kann bei physisch gelieferten Wertpapieren mit Krypto-Basiswert gelten.

Die Kurse von  Krypto‑Basiswerten  können  innerhalb kurzer Zeit stark steigen oder fallen,  da sie  durch  Markteinflüsse  geprägt werden. Dazu zählen insbesondere  Nachrichten,  Social  Media, politische Entscheidungen sowie technische Entwicklungen.  Diese können  das Interesse von Marktteilnehmern beeinflussen und dadurch  erhebliche Kursbewegungen auslösen oder sogar zu deren Wertlosigkeit führen.  Die Preise der  Krypto‑Basiswerte  können  rund um die Uhr an sieben Tagen in der Woche schwanken, während Wertpapiere meist nur zu den Börsenzeiten gehandelt werden. Kursbewegungen außerhalb der Börsenzeiten werden oft erst am nächsten Handelstag berücksichtigt. 

Wertpapiere mit Krypto‑Basiswert bieten Chancen, sind jedoch mit erheblichen Risiken verbunden – einmal im Hinblick auf die Krypto-Basiswerte selbst und zum anderen aus der Produktstruktur als Wertpapier. 

Risiken können sich dabei gegenseitig verstärken. Prüfen Sie unbedingt, ob die Anlage zu Ihrer Risikobereitschaft passt, und informieren Sie sich vor einer Entscheidung umfassend. 

Risiken in Bezug auf den Krypto-Basiswert 

Technologische Risiken

Kryptowährungen basieren auf  komplexer Software und kryptografischen Verfahren. Fehlerhafte Programmierung, Cyberangriffe oder  Schwachstellen in Wallets und Handelsplattformen können  den Wert einzelner Kryptowährungen beeinträchtigen oder sogar zu deren Verlust führen. 

Diese technologischen Risiken können auch  Auswirkungen auf die Wertpapiere mit  Krypto-Basiswert  haben. 

Regulatorische Unsicherheit

Die Regulierung von Kryptowährungen ist  aktuell noch nicht abgeschlossen. Neue Gesetze, Verbote oder Eingriffe von Staaten und Aufsichtsbehörden können  den Handel von Kryptowährungen einschränken oder deren Wert beeinflussen, was wiederum Auswirkungen auf die Wertpapiere haben kann.  

Wenn zum Beispiel der Handel mit bestimmten Kryptowährungen verboten oder stark reguliert wird, kann der Emittent die Preisabbildung nicht mehr gewährleisten. Dies kann  zu  Handelsaussetzungen  oder Kündigungen des Wertpapiers führen.

Fremdwährungsrisiko

Viele Kryptowährungen notieren in  US-Dollar oder anderen Fremdwährungen. Wechselkursschwankungen können sich  deshalb negativ auf den Wert auswirken, insbesondere wenn die Referenzwährung des Anlegers gegenüber der Fremdwährung schwankt.  

Dies bedeutet unter anderem, dass neben der Kursentwicklung des Krypto-Basiswerts selbst auch die  Wechselkursentwicklung den Wert des Wertpapiers beeinflussen kann. Eine Währungsabsicherung besteht in den meisten Fällen nicht.  

Risiken in Bezug auf Wertpapiere 

Emittentenrisiko

Wertpapiere mit  Krypto-Basiswert  sind  meist Schuldverschreibungen. Der Anleger trägt das Risiko, dass der Emittent zahlungsunfähig wird. Im Insolvenzfall kann es  zu einem vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals kommen – selbst dann, wenn sich der  Krypto-Basiswert  positiv entwickelt.  

Eine  Einlagensicherung besteht in der Regel nicht.

Besicherte Produkte / Produkte mit physischer Lieferung 

Manche Zertifikate oder ETNs sind  mit Kryptowährungen hinterlegt. Das bedeutet, dass der Emittent die entsprechenden  Coins  tatsächlich kauft und verwahrt. Dies  kann  das Emittentenrisiko verringern, da die Produkte durch reale Vermögenswerte gedeckt sind.  Bei Produkten mit physischer Lieferung kann eine Lieferung auch gegen den Wunsch des Anlegers erfolgen. Die physische Lieferung kann weitere Risiken mit sich bringen, z. B. die Lieferung von wertlosen und kompromittierten Kryptowährungen. Dafür ist in der Regel ein eigenes Wallet erforderlich.

Wir nehmen unsere Verpflichtung zur Angemessenheitsprüfung sehr ernst, in der auch Erfahrungen und Kenntnisse der Anleger relevant sind. 

Nein, Verkäufe sind jederzeit möglich. 

Nein, nach aktuellen internen Richtlinien muss das Quiz einmal erfolgreich bestanden sein. 

Es müssen 4 von 5 Fragen richtig beantwortet sein, damit Sie die Berechtigung erhalten. 

Ja, Sie erhalten die Berechtigung, unmittelbar nachdem Sie den Wissens-Check bestanden haben.   

Der Wissens-Check kann 3-mal nacheinander wiederholt werden. Danach beginnt eine Cool-down-Phase von 24 Stunden. Nach Ablauf der 24 Stunden erhalten Sie erneut 3 Versuche, um den Wissens-Check zu bestehen.